하나, 성공적인 계량가치투자를 위한 핵심 요소들을 이해하고, 효과적인 계량가치투자 운용프로세스를 배우자.
둘, 체계적인 양적, 질적 통제로 리스크는 획기적으로 낮추고, 다양한 가치평가툴과 역발상 전략으로 계량가치투자 포트폴리오의 기대수익률은 높이자.
셋, 주식자산의 비중과 조절 폭, 주식 외 자산의 구성, 업종이나 종목의 분산 정도, 계량가치투자 스타일, 비중 조절 주기 등 보수적, 적극적, 평균적 주식투자 스타일 별로 본문사례를 적극 활용하자.
이 책은 ㈜한국주식가치평가원의 류종현 대표이사가 계량가치지표를 적극 활용하여 기대수익률은 올리고 리스크(손실위험 및 주가변동성)는 최소화할 수 있는 ‘계량가치투자 포트폴리오’ 운용법을 체계적이고 심도있게 설명한 책이다.
개인투자자와 기관투자자는 모두 기대수익률은 높이고 리스크는 낮추는 포트폴리오(투자자산) 운용이 필요하다.
그러기 위해서는 내재가치와 안전마진 등을 이용하기 위한 계량가치지표(가치투자 체계)와 시장변동에 대응하고 유리하게 역이용하는 포트폴리오 운용전략을 결합해야 한다.
초보에서 베테랑까지 모든 개인투자자들은 기업의 계량가치지표 분석, 확률과 최적조합에 따른 분산투자, 합리적인 역발상 전략 등 본서에서 설명하고 정리한 분석툴과 적정한 계량지표, 시장대응전략 등을 참조하여, 기대수익률은 충분히 끌어 올리고 리스크는 획기적으로 낮출 수 있을 것이다.
또한 기관투자자들 역시 펀드매니저 자신과 운용부서, 본부 등의 투자전략을 재정비하고 개선하여, 합리적이고 효과적인 투자전략 아래 훌륭한 성과를 내기 위해서 이 책이 상당한 도움이 될 것이다.
- 책 속에서 -
리밸런싱은 그런 자산배분 효과를 자동적으로 일으키는 현명한 포트폴리오 운용도구인 것이다. 중단기적인 수익률 성과가 과도하기 때문에 비중이 극적으로 늘어난 자산을 줄이고, 손실이 과도하기 때문에 비중이 형편없이 줄어든 자산을 늘리는(기본적인 펀더멘털을 항상 검토한다는 전제 하에) 과정에서, 아이러니컬하게도 미래수익을 지향하면서도 위험손실을 줄인다. 가격상승 가능성이 확률적으로 큰 자산을 늘림으로써 미래지향적으로 자산을 배분하게 되며, 고평가된 자산의 비중을 줄임으로써 위험손실을 효과적으로 축소하게 된다.
덤으로, 냉정하고 인내심 있는 리밸런싱 과정 자체가 심리적으로 이행하기 어려운 역발상 투자를 이미 포함하고 있는 것이다. 기본적으로 투자에 성공하기 위해서는 역발상 투자전략을 어느 정도 구사해야 하는데, 그렇기 위해서는 다수의 여론과 주류에서 벗어나는 것에 대해서 거리낌이 없어야 한다.
- 2부 1장. ‘5. 자산운용과 리밸런싱’ 중에서 (201페이지)
앞서 설명한 바와 같이 비효율적인 주식시장은 경기와 금리가 순환한다는 것을 알지 못하고 향후 기대수익률이 높은 세그먼트들이 저평가되도록 놓아두고, 향후 손실위험(내재가치보다 주가가 높을 때는 단순 주가변동성이 아니라 손실위험이 있다.)이 높은 세그먼트들이 고평가되도록 놓아둔다. 본서에서는 경기의 등락과 금리의 순환에 따라 (과도하게 상승, 하락한 주식시장에서) 어떻게 역발상 투자를 해야 할지, 그리고 주식 세그먼트별로 어떻게 역발상 투자를 해야 할지 정리한다.
우선 경기의 등락과 역발상투자자의 투자시점, 대중적 투자자의 투자시점 등을 간단히 살펴보자. 경기 등락은 연속적으로 일어나는 것이지만, 크게 네 단계로 나누어 볼 수 있다.
첫 번째 단계는, 경기가 최악의 시점을 지나고 있고 여기저기 현장에서는 바닥을 벗어나는 신호가 오고 있지만, 대중적 투자자들의 관심권에서 주식시장이 매우 멀어져 있는 상황이다. 이 단계에서 실제 주식시장은 언제 주가상승이 시작될지 모를 정도로 모종의 계기만 기다리고 있는 상태이지만, 대중적 투자자들의 경우 지금까지 지속된 주가하락과 실적하락에 지쳐 있고, 소수 현명한 분석가들이나 투자자들의 의견은 무시된다. (듣지 않는다.)
다소 미시적으로 보면, 업황이(혹은 개별 기업의 실적이) 최악의 시점을 지나고 있으나 대중적 투자자들은 해당 업종에(혹은 개별 기업에) 관심이 전혀 없는 경우도 이와 같이 볼 수 있다.
- 3부 2장. ‘2. 주식시장, 경기와 금리순환, 세그먼트별 역발상계량가치투자’ 중에서 (282페이지)
< 목차 >
[ 1부. 주식시장의 리스크, 계량투자와 가치투자 ]
1장. 중장기 주식시장과 폭등 폭락의 역사
1. 중기 주식시장과 장기 주식시장
2. 상승세, 하락세, 보합세
3. 주가변동 위험과 단기편향
4. 폭등폭락의 주식역사, 블랙스완
2장. 리스크의 전모와 포트폴리오의 필요성
1. 체계, 비체계적 변동성과 손실위험
2. 베타, 요소별 베타 차이
3. 베타 분산투자와 스트레스 테스트
4. 주가변동성과 우발성 관리
5. 포트폴리오 장단기 수익률 변수
3장. 계량가치투자의 효용과 가치투자의 개념
1. 수익과 위험관리, 계량가치운용 필요성
2. 가치투자의 기본개념과 체계
[ 2부. 계량가치투자운용의 핵심 요소 및 프로세스 ]
1장. 계량가치투자운용의 핵심 요소
1. 베타의 한계와 안전마진
2. 미스터 마켓과 롱테일(팻테일), 역발상 계량가치투자
3. 자산배분, 주식의 펀더멘털과 평균회귀의 법칙
4. 해외 주식, 채권 등 기타 자산
5. 자산운용과 리밸런싱
6. 가치투자 스타일 및 섹터별 성과순환
2장. 계량가치투자운용 프로세스 및 개별 종목 투자
1. 주식 중심의 분산투자와 리밸런싱
2. 종목 차원의 기대수익률과 확실한 수익기회
3. 종목별 가치계량 수익손실관리
[ 3부. 계량가치투자 포트폴리오 실전 성공전략전술 ]
1장. 종합적인 리스크 통제와 주식 펀더멘털
1. 손실위험과 가격변동성에 대한 양적, 질적 통제
2. 기업활동의 품질지표, 주식 펀더멘털
2장. 주식 세그먼트별 성과순환과 역발상 계량가치투자
1. 다양한 주식 세그먼트와 세그먼트별 주가등락추이
2. 주식시장, 경기와 금리순환, 세그먼트별 역발상계량가치투자
3. 글로벌 주식시장 순환과 절대적, 상대적 계량가치투자
3장. 계량가치투자운용을 위한 세부 가치평가 툴
1. 이익과 자산의 안전마진과 내재가치 증감요소
2. 보수적 가치평가법, 각종 자산기반 평가지표
3. 대표적 가치평가법, 손익 및 현금흐름 기반 평가지표
4. 적극적 가치평가법, 성장성 기반 평가지표
5. 경기변동주, 연구개발형 성장주의 계량적 이익조정기술
[ 4부. 스타일별 계량가치투자의 실전사례 ]
1. 주식비중, 자산구성, 분산정도, 계량가치스타일 구분
2. 보수적, 적극적 계량가치투자 전형
3. 평균적 계량가치투자 전형과 개인화된 계량가치투자
[ 5부. 부록 - 가치투자체계 육성시스템]
1. 재무손익, 기타 투자용어 정리
2. 주식투자 체계(격자구조) 및 정통가치투자 공부
3. 실전가치투자 특강수강증
< 지은이 : 류종현 (주)한국주식가치평가원 대표이사 >
현재 국내 최고의 실전가치투자 교육기관인 (주)한국주식가치평가원 대표이사이자, 외부 겸직으로 한국M&A투자협회 집행이사와 대한민국 가치투자자협회 부회장을 맡고 있다.
서울대학교 동양사학과를 졸업한 뒤, 지속적인 가치투자연구와 투자수익창출은 물론, 서울시정개발연구원 R&BD센터 투자평가(연구개발, 사업화) 매니저, 한국투자교육연구소 초대 연구과장, 기업가치투자연구소장 등을 거치며 본격적으로 투자자산 확대 및 투자 전문가의 길로 들어섰다.
수석 기업가치평가사(애널리스트), 수석 M&A매니저, 경영컨설턴트 듣 자격으로 코트라, 한국M&A투자협회, 한국투자교육연구소 등에서 기업분석 및 주식(기업)가치평가와 IFRS 등 전문강사로 활동하며 수많은 교육생을 배출했다. 많은 교육생들이 자신의 투자 인생은 류종현 대표의 강의를 듣기 전과 후로 나뉜다고 평가할 만큼 전문성과 신뢰성을 인정받아왔다.
2011년 가치투자교육, 연구 분석 및 고유계정 투자를 주 사업영역으로 하는 (주)한국주식가치평가원을 설립했다. 이후 고유계정을 직접 운용할 뿐 아니라, 워렌 버핏, 필립 피셔, 벤저민 그레이엄 등 투자대가와, 국내외 투자업계 및 투자학계의 주식투자 철학과 분석방법을 ‘실전가치투자 종합완성 과정’과 ‘주식가치평가사 과정’ 등 두 단계의 교육으로 체계적으로 집대성하여, 개인투자자들과 기관투자자를 막론하고 실전가치투자를 쉽고 효과적으로 강의하고 있다. 지금까지 주식투자 초보 등 수많은 개인투자자들에서부터 회계사, 애널리스트까지 다양한 수료생들은 투자실력 개선으로 수익률이 향상되는 것은 물론, 투자부문의 전문성 향상으로 이직 및 전직, 전업투자자 전환 등을 통해 그 성과를 실감하고 있다.
『대한민국 주식투자 계량가치투자 포트폴리오』, 『대한민국 주식투자 글로벌 가치투자거장 분석』, 『대한민국 주식투자 재무제표 재무비율 투자공식』, 『대한민국 주식투자 저평가우량주』, 『대한민국 주식투자 완벽가이드』, 『대한민국 주식투자 다이어리』, 『대한민국 주식투자 산업업종분석』, 『스노우볼 유망기업 48선』, 『주식투자자를 위한 IFRS 핵심포인트』를 저술하고, 『앞으로 10년을 지배할 주식투자 트렌드』 등 다수 투자서적을 감수했다.
또한 <중앙일보>, <머니투데이>, <정경뉴스>, <대학경제> 등 요청받은 투자칼럼을 연재, <SBS CNBC 오프닝벨, 경제포커스>, <YTN 생생경제>, <팍스넷-팍스TV>, <MTN 증시콘서트 호불호> 등에 출연했다. 머니투데이와 대학경제, 전국대학 증권투자동아리연합의 요청으로 ‘Stock Academy’ 전담강사로써 전도유망한 대학생들에게 강의하기도 했다.
※ `대한민국 주식투자 계량가치투자 포트폴리오` 관련 언론기사
- 서울경제 2014. 8. 11일자 기사
- 제목/부문 : 주식투자운용의 교과서, `대한민국 주식투자 계량가치투자 포트폴리오` 발간 / 문화부 최샛별 기자
http://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=sec&sid1=103&oid=011&aid=0002558188
- 헤럴드경제 2014. 8. 12일자 기사
- 제목/부문 : 주식투자 100% 이해하기, <대한민국 주식투자 성공시리즈-계량가치투자 포트폴리오> 출시 / 온라인 경제 기사
http://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=sec&sid1=101&oid=016&aid=0000518809
- 헤럴드리포트 > 라이프, 문화 부문(헤럴드경제 제공)
http://www.heraldr.co.kr/news/view.asp?idx=3657&msection=8&ssection=13&page=1
- 다음 금융>재테크 뉴스(헤럴드경제 제공)
http://finance.daum.net/rich/news/finance/photo/MD20140812091305035.daum
- 프라임경제 2014. 8.29일자 기사
- 제목/부문 : [신간] 대한민국 주식투자 계량가치투자 포트플리오 / 경제금융 이수영 기자
http://www.newsprime.co.kr/news/articleView.html?idxno=287253
- CNB저널 2014. 8.28일자 기사
- 제목/부문 : [화제의 신간] 대한민국 주식투자 계량가치투자 포트폴리오 / 문화부 이성호 기자
http://weekly.cnbnews.com/news/article.html?no=114011
- IT데일리 2014. 8. 14일자 기사
- 제목/부문 : `대한민국 주식투자 계량가치투자 포트폴리오` 출간, "주식투자열풍, 제대로 공부하고 시작하세요" / 라이프, 문화 부문
http://www.itdaily.kr/news/articleView.html?idxno=54768
※ 아래에 링크(클릭시 연결)된 예스24, 교보문고, 알라딘, 반디앤루니스 등 주요 온라인 서점들 및 대형 오프라인 서점 등에서 `대한민국 주식투자 글로벌 가치투자거장 분석` 을 바로 만나실 수 있습니다.
